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快3投注app网址:城發環境:已斬獲近萬噸垃圾發電訂單

時間:2019-08-01 22:59:43來源:網絡整理作者:佚名
        一、事件概述公司公告 2019年中報,上半年實現營收 10.6億元,同比+13.5%,歸母凈利潤3.4億元,同比+17.6%。

        二、分析與判斷? 通行費收入提升帶動盈利增長,財務費用有所下滑公司盈利快速增長,增速位于業績預告靠上區間,略高于我們此前預期。許平南高速車流量的穩步提升帶動高速通行費收入增長 11.6%,成為公司上半年增長的主要動力,占公司已投運里程 20%的 G312線西峽內鄉界至丁河段公路新建工程年內已開工,有望為高速板塊的穩步增長持續貢獻動力。總體來看公司各主要業務毛利率基本穩定, 管理費用率基本持平,償還部分到期貸款致財務費用率下滑 2.1%至 8.3%,資產負債率較年初下滑 4.5%至 63.1%。

        已斬獲近萬噸垃圾發電訂單,在手項目有望快速落地上半年公司牽頭推進河南省靜脈產業園三年行動計劃,公告中標/預中標了汝南、鄧州等 8個垃圾發電項目,合計產能 9000噸/日,對應投資額 38億元。其中滑縣、汝南和鄧州 3個項目已落地開工,按照 2年建設期推算有望于 2021年起貢獻運營利潤。為補齊垃圾焚燒短板,我們統計年內河南已有 17個項目開展招投標,城發環境斬獲其中近五成訂單。此前河南發改委在全省靜脈產業園建設現場會上曾表態力爭2019年再開工建設 25個生活垃圾焚燒發電項目,公司在手項目有望快速落地。

        大股東及二股東全額認購配股,大規模投建項目資金來源無憂公司此前公告擬通過配股募集不超過 12億元資金,用于償還公司有息債務及補充流動資金??毓曬啥幽賢蹲始偶岸啥辛喑信等釗瞎?目前配股事項已獲股東大會通過,仍需證監會核準。我們預計下半年配股事項有望完成,屆時有望減少公司 4000余萬元財務費用,同時為未來靜脈產業園項目的落地提供保障。

        三、投資建議公司訂單規模持續增長,基本符合我們此前報告的預期,維持此前對公司2019~2021年 EPS 1.31/1.16/1.69的預測,對應當前股價 PE 8/9/6x,低于高速板塊 2019年 11x 的平均預測 PE,同時考慮到固廢業務帶來的業績增量,維持此前 100億合理市值的判斷不變,繼續給予“推薦”評級。

        四、風險提示:

        1、河南靜脈產業園政策落地不及預期;2、公司訂單獲取量不及預期;3、項目執行落地進程不及預期。(民生證券

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