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今晚三d试机号:陜西煤業:價挺量增 盈利有望迭創新高

時間:2019-07-31 22:42:37來源:網絡整理作者:佚名
        省內“獨苗”,戰略地位顯著。公司所處的陜西省是未來我國煤炭主產區中產量增長最具潛力的區域之一,公司控股股東陜煤化集團是省內唯一一家省屬煤炭集團,在省內獲取資源、運力方面具有絕對優勢。而公司作為陜煤化集團和陜西省內唯一煤炭上市平臺,在礦區開發建設、資源整合方面具有其他公司不可比擬的優勢,戰略地位顯著。

        資源稟賦優異,成本優勢凸顯。公司煤炭資源儲備優勢明顯,儲量超百億,可采近百年。97%的煤炭資源位于陜北、彬黃等優質產區,呈現一高三低的特點,近年來公司加強對冶金及化工用煤市場開發,產品附件值不斷提升。公司目前控股礦井 16對,核定產能 1.14億噸/年,參股礦井 5對,核定產能 2900萬噸/年,其中 6對礦井被評為國家以及安全生產標準化礦井。 受益于簡單的地質條件,出色的成本管控能力,公司噸煤成本遠低于行業平均水平,為其構筑起天然護城河。

        價挺量增,盈利有望迭創新高。價格方面,受年初礦難影響,陜西實際產量壓縮嚴重,產地價格有望維持高位,公司煤炭定價參考“陜西動力煤價格指數”,走勢明顯強于港口現貨,且波動幅度較小。產量方面,公司內生、外延皆有期待:其一,在建礦井的陸續投產帶來確定性增量,存量礦井具備產能核增空間;其二,集團礦井存注入預期,且后續資源儲備豐富。

        蒙華鐵路拓寬公司銷售半徑,助力提高長協占比。蒙華鐵路開通后將極大完善公司陜北地區的鐵路運輸體系,未來受益于鐵路運力的提升,公司銷售結構中長協占比有望明顯提升,業績釋放將更為穩定。

        科技創新、提質增效,產融互動、轉型升級。公司秉承著“未雨綢繆早當先,居安思危謀長遠”的理念,始終以高質量發展為目標。

        一方面,公司加大在“無人化礦井、智慧化礦區、數字化礦山”方面的投資,持續提升安全保障能力;

        一方面,公司堅持走“產業+資本”的產融結合之路,積極布局新能源優質資產,探索構建能源互聯網產業生態。

        盈利預測與投資建議。我們預計公司 2019年~2021年歸母凈利分別為112.1億元、116.7億元、122.5億元,EPS 分別為 1.12、1.17、1.22元,對應 PE 分別為 8.1、7.7、7.4。我們認為公司在資源稟賦、產業布局及股東背景方面均明顯強于行業平均水平,考慮到公司優異的資源稟賦,出眾的成本管控能力,確定性的增量,高而穩定的分紅比例,以及未來蒙華鐵路開通后長協占比的進一步提升,公司業績有望迭創新高,首次覆蓋并給予公司“增持”評級。

        風險提示:需求超預期下滑,進口煤管制放松,全國產能投放進度超預期,公司發生礦難,小保當投產進度不及預期。(國盛證券

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