新版腾讯分分彩走势图 | 財經 | 資源 | 理財 | 考研 | 職場 | 論文 | 資格 | 股票學院 |

股票學院: 股票入門 - 股票知識 - 股票術語 - 炒股技巧 - 選股技巧 - 跟莊技巧 - 炒股經驗 - 投資策略 - K線圖 - 均線 - 分時圖 - 成交量 - 波浪理論 - 基本面分析 - 心理分析 - 漲停研究 - 趨勢線 - 江恩理論 - MACD - KDJ - 技術指標 - 財經股票書籍在線閱讀 - 金融類書籍下載 - 銀行學院 - 保險學院 - 外匯學院 - 債券學院 - 股票學院 - 基金學院 - 港股學院 - 黃金學院

當前位置:新版腾讯分分彩走势图 > 證券頻道 > 個股研究 > 文章正文

三分赛车全天计划:紅寶麗:12萬噸PO裝置投產 帶來顯著利潤增量

時間:2019-07-26 19:33:39來源:網絡整理作者:佚名
        事件

        公司發布2019年半年度業績快報

        公司預計2019年上半年實現營收12.25億元,同比減少2.34%;預計實現歸母凈利潤3838萬元,同比增長270.75%。

        簡評

        主業盈利能力恢復,業績同比大增

        公司預計2019年上半年實現營收12.25億元,同比減少2.34%;預計實現歸母凈利潤3838萬元,同比增長270.75%,報告期內公司業績大幅增長,高于業績預告區間均值。目前紅寶麗擁有硬泡聚醚產能15萬噸、異丙醇胺產能9萬噸?;費醣槭怯才菥勖焉鬧饕?占聚醚成本的6成左右。公司對硬泡聚醚采取“環氧丙烷上月均價*系數+加工費”的定價模式,加工費覆蓋輔料以及其他成本,聚醚產品的出廠價格會隨著PO價格的變化而變化。在實際情況中,當PO價格處于上漲趨勢之中時,由于硬泡聚醚定價中采用的PO價格的滯后性,會出現利潤空間被壓縮的情況;另外,2017年以來其他輔料的價格上漲直接導致了硬泡聚醚產品利潤空間的壓縮,目前輔料價格較之前已經有較大幅度回落,硬泡聚醚產品的盈利已有回升。

        歷經三十年發展,成就聚醚行業龍頭

        公司是國內硬泡組合聚醚行業絕對龍頭,被工信部評為聚氨酯硬泡組合聚醚行業單項冠軍,與美的、海信、伊萊克斯、中集等冰箱、冷藏集裝箱廠家保持長期戰略合作,彰顯技術實力和行業影響力;近年來積極向上游拓展,近期12萬噸PO裝置試車成功,目前正處于負荷提升階段,產業鏈一體化程度進一步提升。

        硬泡聚醚方面,未來高端冰箱滲透率提升,冷鏈物流發展,聚氨酯建筑保溫板推廣將為行業帶來新增需求。公司在冰箱硬泡聚醚領域市占率已達25%以上,憑借過硬的研發實力和技術服務能力,產銷量連年增長,品牌認可度不斷提升。異丙醇胺方面,產品性能優異,環境友好性強,全球100多萬噸乙醇胺市場需求是潛在市場空間。公司產能國內最大,占據國內外重要市場,產銷量穩定增長。17年以來原料價格上漲直接造成了利潤空間的壓縮,近期伴隨原料價格下滑,原有主業盈利能力有望持續恢復。

        12萬噸PO裝置投產,帶來顯著利潤增量

        17年我國PO產能327萬噸,產量263萬噸,表觀消費量286萬噸,凈進口23萬噸,對外依存度8%,開工率維持80%以上,供應格局依舊偏緊。由于環境友好性差,能耗較高,占國內產能50%以上的氯醇法工藝已不準新建;PO/SM法需配套大型煉化裝置,PO/MTBE法副產品難以消化,HPPO法需高能度雙氧水導致成本偏高,三種新型工藝推廣較慢,預計未來PO供應緊平衡格局仍將持續,高盈利狀態將維持。

        公司12萬噸PO裝置采用異丙苯共氧化法新工藝,已經于19年1月試車成功,產出合格產品,目前該PO裝置正處于負荷爬升階段。伴隨PO裝置投產,未來想象空間被打開:1)將產業鏈上游利潤吃進體內,增加抗風險能力,提升利潤體量;2)目前公司從山東采購PO,未來每噸可節省運費300元左右;3)該裝置成功之后將擴產新上30萬噸PO,同時配套下游高端聚醚,實現產業鏈的繼續拓展。

        投資建議

        邊際改善在即,建議關注,預計2019年、2020年實現歸母凈利潤0.93、1.64億元,對應EPS0.21、0.33元,對應PE33、19倍,維持“增持”評級。(中信建投)

    相關閱讀

    焦點圖文

    關于我們 | 廣告服務 | 商務合作 | 網站地圖

    版權所有 Copyright(C)2018-2020 蘇州騏云躍網絡科技有限公司,未經授權禁止復制或建立鏡像,否則將依法追究法律責任!
    聲明:我們不做任何形式的代客理財及投資指導,凡是以天下金融網名義做股票推薦的行為均屬違法!
    廣告商的言論與行為均與天下金融網無關!股市有風險,投資需謹慎。
    蘇公網安備 32050502000166號
    蘇ICP備14018528號
    商務合作:新版腾讯分分彩走势图

    天下金融網版權所有