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5oo万彩票网比赛比分:聯得裝備:持續研發投入 積極拓展半導體封裝設備

時間:2019-07-26 19:32:38來源:網絡整理作者:佚名
        事件

        公司于2月28日發布年報,2018年公司實現營收6.64億元,同比增長42.32%;實現歸母凈利潤8527.04萬元,同比增長50.86%。公司發布一季度業績快報,2019Q1公司實現歸母凈利潤為1530萬元至1650萬元,同比增長30.44%-40.67%。

        簡評

        訂單快速增長,業績質量不斷提高

        公司是國產平板顯示模組設備龍頭,主要客戶包括富士康、華為、蘋果、京東方、歐菲科技等在內眾多知名平板制造商。受益于下游客戶設備投資需求增加,公司訂單大幅增長,營收也實現快速增長。同時,公司訂單質量也有所提升,銷售毛利率同比提高3.61pct,達34.24%。我們認為,受益于面板下游投資快速增長疊加國產替代,公司邦定和貼合設備需求仍將保持快速增長。未來公司將積極向半導體設備領域擴展,有望打開新的利潤增長點。

        國產設備迎來新機遇,面板廠商大舉投資

        目前,OLED是高端顯示屏主要發展方向之一,2018年底韓國政府擬限制OLED生產設備出口,計劃將OLED設備指定為“國家核心技術”,在自主可控的要求下,國產設備有望迎來進口替代的新機遇。根據我們統計,京東方、華星光電等國內平板顯示行業大型廠商將新建產線約23條,新增投資金額超6500億元。在對生產線的投資中,設備投資約占60%-70%,后段制程設備約占總設備投資的10%。其中邦定和貼合設備是后段制程的核心設備,約占后段制程設備投資的45%。因此,預計2018-2020年國內邦定和貼合設備市場將達到180億左右,市場空間十分廣闊。

        公司新產品不斷突破,產能瓶頸有望打破

        報告期內,公司新產品不斷取得突破:公司已完成柔性屏雙面邦定設備與柔性AMOLED之COF邦定設備的研發并實現量產;同時,公司在大尺寸屏邦定設備上取得突破,并實現了銷售,銷售給客戶的設備其產能利用率已達到80%以上,為后續銷售起到一定示范效應。過去,公司一直受限于自身產能不足,在客戶有合作意向之時因為產能原因不能滿足客戶需求。2018年公司先后競拍取得兩處國有土地,東莞塘廈地塊將作為生產基地建設,公司有望打破產能瓶頸。

        持續研發投入,積極拓展半導體封裝設備

        公司注重技術研發。2018年公司研發支出5702.39萬元,占營業收入8.59%,同比增長36.99%。公司全資子公司Liande·J·R&D株式會社研發團隊積極進行半導體封裝設備研發,半導體倒裝設備和SFO光學系統檢測機設備目前已處于樣機調試階段,上述設備也將于2019年3月20日至3月22日于慕尼黑上海電子展展出,公司有望借此打開半導體設備領域市場。

        預計公司19-20年營業收入分別為9.24/11.6億元,歸母凈利潤分別為1.21/1.47億元,對應EPS分別為0.84/1.02元,對應PE分別為39/32倍,維持“買入”評級。

        風險提示:1)面板廠投資增速不及預期;2)半導體領域拓展不及預期。(中信建投)

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