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快3投注app网址:油脂期貨行情:走勢分化 供應過剩壓力先升后降

時間:2019-07-04 09:43:44來源:網絡整理作者:佚名

    新版腾讯分分彩走势图 www.atbwx.com   下半年,供應端,三季度在棕櫚油復產、南美豆豐產、美豆高庫存的利空影響下,預計將對油脂價格形成壓制;四季度棕櫚油雨季減產、北美新豆減產預期,油脂價格止跌回升。具體來看,棕櫚油,下半年產區產量先增后降,因國內豆棕價拉大,使其進口量上升存在預期;豆油,北美天氣炒作支撐豆類價格,但美豆高庫存制約其上行空間,國內大豆進口3季度充足4季度存不確定性,庫存呈先升后降;菜油,當前供應可勉強用至2019年10月左右,后期菜籽菜油能否進口取決于政策變化。需密切關注下半年北美天氣情況及中美、中加貿易政策走向。

      需求端,下半年終端消費存在逐漸回升趨勢,預計今年下半年該季節周期規律仍將延續,將對油脂下半年行情形成支撐。

      綜上,預計3季度油脂基本面供需過剩程度將加深,令油脂價格繼續弱勢前行,4季度油脂基本面由寬松趨緊,油脂價格將筑底回升。

      風險提示:3季度上行風險:國際原油價格大幅上漲;北美天氣惡劣不利大豆作物;中美中加貿易爭端進一步升級;棕櫚油增產不及預期。4季度下行風險:原油價格大幅下跌;東南亞棕櫚油減產不及預期;中美中加貿易關系恢復正常。

      一、行情回顧

      2019年上半年,油脂走勢分化,菜棕及豆棕價差擴大至歷史高位。

      一季度,國內油脂價格先揚后抑。1月,受棕油產地季節性減產及大豆進口減少提振,油脂價格從底部大幅反彈。2月-3月,馬棕出口疲弱,期末庫存不降反增,利多因素減少,油脂價格回落。

      二季度,油脂走勢分化,其中棕櫚油價格偏弱,豆油底部震蕩,菜油走高。馬棕結束減產周期,開始恢復性增長,產地供應壓力的不斷增加疊加原油價格下跌導致棕櫚油價格偏弱震蕩。豆油價格受北美天氣炒作及中美貿易戰進一步升級的支撐,于5月結束跌勢。菜油方面,3月7日,海關總署發布《海關總署動植物檢疫司關于加強進口加拿大油菜籽檢疫的警示通報》,取消了理查德森加拿大企業對華出口資質,以致于目前兩國油菜籽貿易處于停滯狀態,未來我國油菜籽供需緊缺,菜油價格走高。

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